未来两年铜、铝、锌供应过剩局面将持续

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有色金属偏空趋势是大方向，然而下行阻力也比较大，这将使得有色金属尤其是铜价格的下跌过程一波三折。而锌、铝由于受困于供应过剩，中短期很可能会跟随铜价承压走弱。铅得益于明后年矿供应的短缺，可能会走出相对分化的行情。
QE何时退出预期及国内十八届三中  全会闭幕后经济改革可能造成的金属市场变化，成为近期影响有色金属市场的主要因素。
“美国经济数据虽然时好时坏，但总体上呈现好转迹象，QE退出只是时间问题，中国改革和经济转型对金属的直接利好作用有限。整体来看，这两个题材因素对金属价格影响偏空。”长江期货有色金属分析师覃静表示。
据了解，有色金属价格在2010年6月美联储退出QE3时由于美元的大幅贬值而迅速冲高，之后在2011年2月欧债危机肆虐时见顶回落。2011年9月至今，有色金属价格呈宽幅振荡走势。
可查资料显示，目前精炼铜产能利用率约在704，电解铝接近808，精炼锌在706，铅产能利用率则只有606左右。“除铅外，预计铜、铝、锌供应过剩局面在未来两年都将持续，这不利于其价格上行。”国泰君安期货有色金属研究员王蓉表示。
“伴随着经济的回暖，QE预计于明年一季度逐步退出，届时新兴市场将再度面临资金流出的风险，加上实体消费回暖缓慢，金属难现此前的牛市行情。”覃静进一步解释说，撇开产能利用率不谈，西北地区铝产能的疯狂增长，对铝价构成的打  压在盘面上已被印证，未来两年将更为明显。就铜而言，我国是精炼铜净进口国，国内铜冶炼开工率一直维持在较高水平，产能增加较为明显，全球范围内铜供应增加也将对铜价构成压制。
“有色金属偏空趋势仍然是大方向，然而下行阻力也比较大，这将使得有色金属尤其是铜价格的下跌过程一波三折。而锌、铝由于受困于供应过剩，中短期很可能会跟随铜价承压走弱。铅得益于明后年矿供应的短缺，可能会走出相对分化的行情。”王蓉分析称。
值得注意的是，11月7日LME发布注册仓库仓储管理新规，通过设定强制额外出库量，压缩金属仓库出库队列上限至50个自然日，并保留提高特定仓库出库要求的权利。“表面上，LME新规会加速金属流出，压低目前较高的贸易升水，对金属价格不利。实际上，新规或促使仓储货物的持有者将货物转移至LME体系以外的仓库以谋取利益，进而限制实际流入现货市场的数量。”覃静说。
近期随着市场对有色金属连续交易推出临近的预期加强，市场人士对其活跃度提高存有期待。“有色金属是国内最早推出的一批期货品种，产业客户参与程度非常高，目前现货市场定价方面基本采取近月期货价格加升贴水。”中原期货有色金属分析师尚金宇表示，连续交易推出后，预计交易量上可能会增加303左右。“活跃度的提升对形成趋势性行情较为有利，而且夜盘时段受伦敦盘的影响很大，对消息的反应可能更为灵敏，但形成怎样的走势还需由市场决定。”此信息来自中国铝管交易网